界面新闻记者 | 陈靖 在公募基金费率改革纵深推进、分仓蛋糕持续收缩的背景下，券商研究所独立举办策略会的传统惯例正在被打破。 6月23日至24日，一场聚焦金属新材料赛道的行业策略会以联合主办的形式落地，主办方分别为华源证券与五矿证券。 据了解，这是两家研究所的金属新材料团队首次深度联手，会议汇聚了上市公司高管、产业一线专家，围绕周期波动下的投资主线、大宗商品价格走势、产业链细分机遇等议题展开交流，其中《矿业×AI：资源价值与材料产业链战略革新》圆桌论坛由华源证券研究所首席分析师田源主持，紫金矿业（601899.SH）、新联超导等产业端嘉宾与五矿证券研究团队共同参与对话⭐高权重的 Tiktok ads账号 哪里可以买到。 此类两家机构针对单一行业专⭐异常就退款 推特千粉号 在哪能买到门联合举办策略会的情况属于业内首次。 受访的券商研究人士对界面新闻表示，“过往行业内仅在大型产业展会期间，会出现多家券商联合组织小型闭门交流的情况，核心原因是上市公司与专家档期紧张，通过联合办会提升对接效率；而专门策划、完整落地的联合行业策略会，无疑打破了卖方研究长期以来单打独斗的办会模式。” 从会议筹备分工来看，本次产业嘉宾与圆桌嘉宾的邀约工作主要由华源证券方面负责，五矿证券则依托产业背景提供行业资源支持，双方在客户邀约、品牌露出层面共享权益，形成了明确的协同分工。 两家券商之所以能够实现深度联动，核心底层逻辑在于双方研究业务的定位差异，在金属新材料赛道并不构成直接竞争关系，反而形成了能力互补。 作为近年卖方市场快速崛起的黑马，华源证券研究业务走的是典型的对外市场化路线。2023年完成国资控股身份转型后，公司引入新财富白金分析师刘晓宁执掌研究所，开启快速扩张节奏：2024年初，全所仅4名分析师，截至2026年7月已扩容接近90人；分仓佣金收入同步高增，2024年、2025年分别同比增长1523.86%、764.9%。 五矿证券的研究所定位则截然不同。背靠中国五矿集团的产业资源，其研究业务更偏向对内赋能，核心目标是提升集团与公司的资本市场品牌影响力，为财富管理、自营投资、投行等内部业务线提供研究支撑，而非以公募分仓收入为核心考核目标。在金属与新材料、新能源汽车等与集团产业协同的赛道，五矿证券研究团队具备深厚的产业资源与专业积累，但市场化对外服务的权重相对较低。 “一家主打对外卖方服务，一家侧重对内产业赋能，两者不存在客户争夺，合作自然是双赢。”一位从业多年的券商行业首席对界面新闻分析称，"对正在冲规模的华源证券而言，五矿证券相当于优质的产业专家库，能大幅提升会议的专业度与产业厚度；对五矿证券而言，则可以借助成熟的卖方会议体系与客户渠道，为自身高净值客户、产业客户提供更高规格的交流平台，落地自身的产融战略。” 随着公募基金费率改革持续深化，分仓佣金总盘子持续收缩，行业从增量扩张进入存量博弈阶段。头部券商研究所凭借全赛道覆盖、庞大的分析师团队与雄厚的资金实力，持续抢占市场份额；而中小券商若走全赛道扩张的老路，不仅投入产出比极低，也很难形成差异化竞争力。 上述券⭐靠谱的 Google优质一手号 在哪能买到商行业首席进一步告诉界面新闻，“目前行业中，头部券商如中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）等凭借综合实力占据主导，而中小券商如华源证券、开源证券等则通过特色化赛道（如北交所、硬科技、垂直产业）突围。联合办会是中小券商打破‘单打独斗’惯例、构建生态圈的重要手段。” 他进一步对界面新闻表示，头部券商已普遍形成“研究+投行+资管+财富”的协同办会模式。具体来看，通常研究条线输出专业观点，投行条线对接企业端客户，财富条线触达高净值人群，资管条线对接机构资金，将策略会打造成全业务条线的获客与转化平台。 对应的考核逻辑也在发生变化。评价一场策略会的标准，不再单纯是参会人数、媒体曝光量，而是更多考核后续的业务转化、客户新增、项目落地等实际价值，推动策略会从“品牌公关活动”向“业务增长工具”转型。 联合办会恰恰契合了降本增效的行业趋势，单独举办一场中型行业策略会，需要承担嘉宾邀约、场地运营、客户接待等多项成本，对中小券商而言投入压力不小；而两家定位互补的机构联手，既可以共享嘉宾资源、分摊运营成本，还能交叉覆盖客户群体，用更低的投入获得更优的品牌与业务效果。 此外，券商与其他金融机构的跨界合作也在加强。例如，首创证券联合浦发银行举办大湾区中期策略会，旨在深化银证协同，赋能高净值客群财富配置；中信证券联合中信银行举办实体企业服务策略会，整合信贷、投行、研究能力服务企业客户； 更多券商选择与产业数据方、地方国资平台合办，补足自身能力短板。例如华福证券与上海钢联联合举办黑色金属策略会，依托产业方的现货资源与专家网络，提升会议产业深度；华源证券此前联合控股股东武汉金控举办春季策略会，绑定地方产业与政府资源。 对于联合办会是否会成为卖方研究的新常态，业内观点并未形成共识。 持乐观态度的观点认为，随着行业分化持续加剧，越来越多定位差异化、赛道不重叠的中小券商，会选择通过资源互换、联合办会的方式降低运营成本、扩大服务半径，尤其是产业背景鲜明的特色券商与市场化券商之间，存在大量互补合作的空⭐高权重的 Tiktok ads账号 哪里可以买到间，这类模式有望在垂直赛道逐步普及。 但也有业内人士持保留态度。有研究所管理层人士对界面新闻表示，联合办会的前提是双方不存在直接客户竞争，而多数同赛道券商的服务对象高度重合，核心客户资源、研究观点都属于核心商业机密，很难实现深度共享；目前的联合案例更多是特定定位下的个案，短期内很难成为全行业的普遍选择。